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304不銹鋼板：中國鋼鐵需求將如何演變? 

中國可能已經(jīng)渡過了鋼鐵需求的長期拐點(diǎn)。 

    人口方面,我國的25~44歲的置業(yè)適齡人口在2005年達(dá)到4.497億人峰值,且未來趨勢向下。制造業(yè)投資方面,我們認(rèn)為中國目前尚未走到在機(jī)械和汽車領(lǐng)域發(fā)生大規(guī)模產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的階段,制造業(yè)用鋼仍有增長的可能。但我國的鋼鐵需求是建筑用鋼占主導(dǎo),因此鋼鐵需求的長周期拐點(diǎn)可能已經(jīng)出現(xiàn)。 

   中國的鋼鐵中短期需求具有三大支撐因素。 

    2016年底我國的城鎮(zhèn)化率僅為57.4%,與主要發(fā)達(dá)國家有較大差距。根據(jù)美國90年代經(jīng)驗,城鎮(zhèn)化率提升有望提升建筑用鋼需求;2016年以來的工業(yè)增加值的同比回升可能意味著中國的工業(yè)有了實質(zhì)性的觸底反彈的向上動能,即朱格拉周期已經(jīng)具備了啟動的基礎(chǔ);我國的千人汽車保有量尚未達(dá)到世界平均水平,汽車產(chǎn)業(yè)仍處于增量發(fā)展階段。城鎮(zhèn)化、朱格拉周期啟動以及人均汽車保有量的提升有望成為鋼鐵中期需求的三大支柱。 

   未來5年的鋼鐵需求預(yù)測。 

    我們將政府的保就業(yè)需求作為出發(fā)點(diǎn),在經(jīng)濟(jì)不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的前提之下,預(yù)計2017~2022年的鋼鐵需求量分別為6.73/6.70/6.61/6.56/6.44/6.39億噸。而經(jīng)濟(jì)如果發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險,則政府會主動引導(dǎo)用鋼量的提升,因此所受影響也會小于美日。